Gcm Forex Swap Vereinbarung

Währungsswaps Basics Währungsswaps sind ein wesentliches Finanzinstrument, das von Banken, multinationalen Konzernen und institutionellen Investoren genutzt wird. Obwohl diese Art von Swaps in ähnlicher Weise wie Zinsswaps und Equity Swaps funktioniert. Gibt es einige grundlegende Qualitäten, die Währung Swaps einzigartig und damit etwas komplizierter machen. (Erlernen Sie, wie diese Derivate funktionieren und wie Unternehmen davon profitieren können.) Ein Währungsswap umfasst zwei Parteien, die ein fiktives Kapital untereinander austauschen, um eine bestimmte Währung zu erreichen. Nach der erstmaligen Notation werden periodische Geldflüsse in der entsprechenden Währung ausgetauscht. Lassen Sie uns für eine Minute zurück, um die Funktion eines Währungsswaps vollständig zu illustrieren. Zweck der Währungsswaps Ein amerikanisches multinationales Unternehmen (Firma A) kann seine Geschäftstätigkeit nach Brasilien ausweiten. Gleichzeitig sucht eine brasilianische Firma (Firma B) den Eintritt in den US-Markt. Finanzielle Probleme, die Unternehmen A wird in der Regel vorkommen, von brasilianischen Banken nicht bereit, Kredite an internationale Konzerne zu verlängern. Daher kann die Gesellschaft A, um in Brasilien ein Darlehen aufzunehmen, einem hohen Zinssatz von 10 unterliegen. Ebenso wird die Gesellschaft B nicht in der Lage sein, ein Darlehen mit einem günstigen Zinssatz auf dem US-Markt zu erlangen. Die brasilianische Gesellschaft kann nur in der Lage sein, Kredit bei 9 zu erhalten. Während die Kosten der Kreditaufnahme auf dem internationalen Markt unangemessen hoch sind, haben beide Unternehmen einen Wettbewerbsvorteil für die Aufnahme von Darlehen von ihren inländischen Banken. Unternehmen A könnte hypothetisch nehmen ein Darlehen von einer amerikanischen Bank bei 4 und Firma B kann von seinen lokalen Institutionen bei 5 leihen. Der Grund für diese Diskrepanz in Kreditzinsen ist aufgrund der Partnerschaften und laufenden Beziehungen, die heimische Unternehmen in der Regel mit ihren lokalen haben Darlehensbehörden. (Dieser aufstrebende Markt macht Fortschritte bei der Regulierung und Offenlegung.) Einrichten des Währungsswaps Basierend auf den Wettbewerbsvorteilen der Unternehmen in ihren Heimatmärkten, wird Firma A die Mittel aufnehmen, die Firma B von einer amerikanischen Bank benötigt Während Firma B die Gelder leiht, die Firma A über eine brasilianische Bank benötigen wird. Beide Unternehmen haben für das andere Unternehmen einen Kredit aufgenommen. Die Darlehen werden dann vertauscht. Unter der Annahme, dass der Wechselkurs zwischen Brasilien (BRL) und den USA (USD) 1,60BRL1,00 USD beträgt und dass beide Unternehmen dieselbe Höhe der Finanzierung benötigen, erhält das brasilianische Unternehmen 100 Millionen von seinem amerikanischen Pendant im Austausch für 160 Millionen real Werden diese Nominalbeträge vertauscht. Unternehmen A hält nun die erforderlichen Mittel in Real, während Firma B im Besitz von USD ist. Allerdings müssen beide Unternehmen Zinsen auf die Kredite an ihre jeweiligen inländischen Banken in der ursprünglichen geliehenen Währung zahlen. Grundsätzlich, obwohl Unternehmen B BRL für USD ausgetauscht, es muss noch erfüllen ihre Verpflichtung gegenüber der brasilianischen Bank in real. Unternehmen A sieht sich einer ähnlichen Situation mit seiner inländischen Bank gegenüber. Infolgedessen werden beide Unternehmen Zinsen zahlen, die den anderen Kosten der Fremdfinanzierung gleichwertig sind. Dieser letzte Punkt bildet die Basis für die Vorteile eines Währungsswaps. (Erfahren Sie, welche Werkzeuge Sie benötigen, um das Risiko zu bewältigen, das mit wechselnden Zinssätzen einhergeht, überprüfen Sie das Management Zinsrisiko.) Vorteile des Währungsswaps Anstatt die tatsächlichen Zinssätze zu zahlen, müssen die 5 Zinszahlungen der Gesellschaft B erfüllt sein Im Einklang mit den brasilianischen Banken. Unternehmen A hat effektiv geschafft, ein 10 Darlehen mit einem 5 Darlehen zu ersetzen. Ebenso muss Unternehmen B nicht mehr Mittel von amerikanischen Institutionen bei 9 ableihen, sondern realisiert die 4 Fremdkapitalkosten, die durch den Swap-Kontrahenten entstehen. Unter diesem Szenario, Unternehmen B tatsächlich geschafft, ihre Kosten der Verschuldung um mehr als die Hälfte zu reduzieren. Statt von internationalen Banken zu leihen, leihen sich beide Gesellschaften im Inland aus und leihen sich zu einem niedrigeren Satz. Das folgende Diagramm zeigt die allgemeinen Merkmale des Währungsswaps. Abbildung 1: Merkmale eines Währungsswaps Zur Vereinfachung enthält das vorgenannte Beispiel die Rolle eines Swap-Händlers. Der als Vermittler für das Devisentermingeschäft dient. Mit dem Vorhandensein des Händlers könnte der realisierte Zinssatz als Form der Provision an den Vermittler leicht erhöht werden. Typischerweise sind die Spreads auf Devisenswaps relativ niedrig und können je nach den fiktiven Prinzipien und der Art der Kunden in der Nähe von 10 Basispunkten liegen. Daher ist der tatsächliche Anleihekurs für die Unternehmen A und B 5.1 und 4.1, was den angebotenen internationalen Raten noch überlegen ist. Währungstausch-Grundlagen Es gibt einige grundlegende Überlegungen, die Plain-Vanilla-Währungsswaps von anderen Arten von Swaps unterscheiden. Im Gegensatz zu Plain-Vanilla-Zinsswaps und Rendite-Swaps. Währungsbasierte Instrumente umfassen einen sofortigen und termingerechten Austausch von fiktivem Kapital. Im obigen Beispiel werden die US 100 Millionen und 160 Millionen Reals bei Vertragsbeginn ausgetauscht. Bei Kündigung werden die fiktiven Principals an die entsprechende Partei zurückgegeben. Die Firma A müsste den fiktiven Kapitalbetrag in Reals zurück an Company B zurückgeben und umgekehrt. Die Terminal-Börse macht jedoch beide Unternehmen Währungsrisiken ausgesetzt, da der Wechselkurs wahrscheinlich nicht stabil bleibt bei ursprünglichen 1.60BRL1.00USD-Niveau. (Währungsschwankungen sind nicht vorhersehbar und können die Portfolio-Rendite negativ beeinflussen) Erfahren Sie, wie Sie sich selbst schützen können, siehe Hedge gegen Wechselkursrisiken mit Währungs-ETFs.) Darüber hinaus beinhalten die meisten Swaps eine Nettozahlung. In einem Total Return Swap. Zum Beispiel kann die Rendite eines Index für die Rendite eines bestimmten Bestandes vertauscht werden. Jedes Abrechnungsdatum. Wird die Rückgabe einer Partei gegen die Rückgabe des anderen verrechnet und nur eine Zahlung erfolgt. Da die periodischen Zahlungen im Zusammenhang mit Devisenswaps nicht in derselben Währung denominiert sind, werden die Zahlungen nicht saldiert. Jede Abrechnungsperiode. Sind beide Parteien verpflichtet, Zahlungen an die Gegenpartei zu leisten. Bottom Line Currency Swaps sind Over-the-Counter-Derivate, die zwei Hauptzwecken dienen. Erstens, wie in diesem Artikel diskutiert, können sie verwendet werden, um Fremdkapitalkosten zu minimieren. Zweitens könnten sie als Instrumente zur Absicherung der Wechselkursrisiken eingesetzt werden. Unternehmen mit internationalem Engagement werden diese Instrumente häufig für den früheren Zweck nutzen, während institutionelle Anleger typischerweise Devisenswaps im Rahmen einer umfassenden Absicherungsstrategie implementieren werden. Einleitung Der Swap Derivate-Kontrakte können in zwei allgemeine Familien unterteilt werden: 1. Eventualforderungen, z. B. Optionen 2. Forward-Forwards, die börsengehandelte Futures, Forward-Kontrakte und Swaps beinhalten. Ein Swap ist eine Vereinbarung zwischen zwei Parteien, die für einen bestimmten Zeitraum Cash-Flows austauschen. In der Regel wird zum Zeitpunkt des Vertragsabschlusses mindestens eine dieser Cashflows durch eine zufällige oder unsichere Variable wie einen Zinssatz bestimmt. ausländische Wechselkurse. Aktienpreis oder Rohstoffpreis. Konzeptionell kann man einen Swap entweder als Portfolio von Terminkontrakten oder als Long-Position in einer Bindung, gepaart mit einer Short-Position in einer anderen Bindung, betrachten. Dieser Artikel diskutiert die beiden häufigsten und grundlegendsten Arten von Swaps: die plain Vanilla Zinssatz und Devisen-Swaps. Der Swaps-Markt Im Gegensatz zu den meisten standardisierten Optionen und Futures-Kontrakten sind Swaps keine börsengehandelten Instrumente. Stattdessen sind Swaps maßgeschneiderte Kontrakte, die im Freiverkehrsmarkt zwischen privaten Parteien gehandelt werden. Unternehmen und Finanzinstitute dominieren den Swap-Markt mit wenigen (wenn überhaupt) Personen, die jemals daran teilnehmen. Weil Swaps auf dem OTC-Markt auftreten, besteht immer das Risiko, dass ein Kontrahent den Swap verletzt. Der erste Zinsswap trat zwischen IBM und der Weltbank 1981 auf. Trotz ihrer relativen Jugend sind die Swaps in der Popularität explodiert. 1987 berichtete die International Swaps and Derivatives Association, dass der Swaps-Markt einen Nominalwert von insgesamt 865,6 Milliarden hatte. Bis Mitte 2006 lag diese Zahl über 250 Billionen, so die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich. Das ist mehr als das 15-fache der Größe des US-Aktienmarktes. Plain Vanilla Zinsswap Der häufigste und einfachste Swap ist ein Plain Vanilla Zinsswap. In diesem Swap verpflichtet sich Partei A, der Partei B einen festgelegten, festen Zinssatz auf einem fiktiven Kapital zu bestimmten Terminen für einen bestimmten Zeitraum zu zahlen. Gleichzeitig verpflichtet sich die Partei B, Zahlungen auf der Grundlage eines variablen Zinssatzes für die Partei A auf demselben fiktiven Kapitalbetrag zu denselben festgelegten Terminen für denselben festgelegten Zeitraum zu tätigen. In einem einfachen Vanilla Swap. Werden die beiden Geldflüsse in der gleichen Währung bezahlt. Die angegebenen Zahlungstermine werden Abrechnungstermine genannt. Und die Zeit zwischen Abrechnungsperioden. Da Swaps maßgeschneiderte Verträge sind, können Zinszahlungen jährlich, vierteljährlich, monatlich oder in jedem anderen von den Parteien festgelegten Intervall erfolgen. Zum Beispiel, am 31. Dezember 2006, schließen Gesellschaft A und Firma B einen Fünfjahres-Swap mit den folgenden Ausdrücken ein: Firma A zahlt Firma B ein Betrag gleich 6 pro Jahr auf einem fiktiven Kapital von 20 Million. Unternehmen B zahlt Unternehmen A einen Betrag in Höhe von einem Jahr LIBOR 1 pro Jahr auf einen fiktiven Kapital von 20 Millionen. LIBOR oder London Interbank Offer Rate. Ist der Zinssatz, den Londoner Banken bei Einlagen anderer Banken in den Eurodollarmärkten bieten. Der Markt für Zins-Swaps verwendet häufig (aber nicht immer) den LIBOR als Basis für den variablen Zinssatz. Aus Vereinfachungsgründen können wir davon ausgehen, dass die beiden Parteien Zahlungen jährlich am 31. Dezember beginnen, beginnend in 2007 und im Jahr 2011. Ende 2007 wird Unternehmen A Firma B 20.000.000 6 1.200.000 bezahlen. Am 31. Dezember 2006 war ein einjähriger LIBOR 5.33 deshalb, Gesellschaft B zahlt Firma A 20.000.000 (5.33 1) 1.266.000. Bei einem Plain-Vanilla-Zinsswap wird der variable Zinssatz üblicherweise zu Beginn des Abrechnungszeitraums ermittelt. In der Regel ermöglichen Swap-Kontrakte, dass Zahlungen miteinander verrechnet werden, um unnötige Zahlungen zu vermeiden. Hier zahlt Firma B 66.000, und Firma A zahlt nichts. An keinem Punkt geht die Hauptänderung der Hände, weshalb sie als ein Nominalbetrag bezeichnet wird. Abbildung 1 zeigt die Zahlungsströme zwischen den Parteien, die jährlich (in diesem Beispiel) auftreten. Wer einen Swap verwenden möchte Die Motivation für den Einsatz von Swap-Verträgen gliedert sich in zwei Grundkategorien: kommerzielle Bedürfnisse und komparativer Vorteil. Der normale Geschäftsbetrieb einiger Firmen führt zu bestimmten Arten von Zins - oder Währungsrisiken, die durch Swaps gemildert werden können. Betrachten Sie beispielsweise eine Bank, die einen variablen Zinssatz für Einlagen (z. B. Verbindlichkeiten) zahlt und einen festen Zinssatz für Darlehen (z. B. Vermögenswerte) erwirtschaftet. Dieses Missverhältnis zwischen Vermögenswerten und Verbindlichkeiten kann enorme Schwierigkeiten verursachen. Die Bank könnte einen festverzinslichen Swap (bezahle einen festen Zinssatz und einen variablen Zinssatz) verwenden, um ihre festverzinslichen Vermögenswerte in variabel verzinsliche Vermögenswerte umzuwandeln, die gut mit ihren variabel verzinslichen Verbindlichkeiten übereinstimmen würden. Einige Unternehmen haben einen komparativen Vorteil beim Erwerb bestimmter Arten von Finanzierungen. Allerdings kann dieser Vergleichsvorteil nicht für die Art der gewünschten Finanzierung sein. In diesem Fall kann die Gesellschaft die Finanzierung erwerben, für die sie einen komparativen Vorteil hat, und dann einen Swap verwenden, um sie in die gewünschte Finanzierungsart umzuwandeln. Betrachten wir zum Beispiel eine bekannte US-Firma, die ihre Geschäftstätigkeiten nach Europa ausweiten möchte, wo sie weniger bekannt ist. Er wird voraussichtlich in den USA günstigere Finanzierungsbedingungen erhalten. Bis dahin endet der Fonds mit einem Euro, den es für seine Expansion benötigt. Austreten einer Swap-Vereinbarung Manchmal muss eine der Swap-Parteien den Swap vor dem vereinbarten Kündigungstermin verlassen. Dies ist vergleichbar mit einem Investor, der vor dem Verfall einen börsengehandelten Futures - oder Optionskontrakt verkauft. Es gibt vier grundlegende Möglichkeiten, dies zu tun: 1. Kaufen Sie die Gegenpartei: Genau wie eine Option oder Futures-Vertrag. Ein Swap hat einen kalkulierbaren Marktwert. So dass eine Partei den Vertrag kündigen kann, indem sie dem anderen diesen Marktwert zahlt. Dies ist jedoch kein automatisches Merkmal, also muss es entweder im Swaps-Vertrag im Voraus festgelegt werden, oder derjenige, der will, muss die Gegenpartei-Zustimmung sichern. 2. Geben Sie einen Ausgleichs-Swap ein: Beispielsweise könnte die Gesellschaft A aus dem oben beschriebenen Zinssatz-Swap-Konto einen zweiten Swap eingehen, der diesmal einen festen Zinssatz erhält und einen variablen Zinssatz bezahlt. 3. Verkaufen Sie den Swap zu jemand anderem: Weil Swaps berechenbaren Wert haben, kann eine Partei den Vertrag an einen Dritten verkaufen. Dies erfordert, wie bei Strategie 1, die Genehmigung der Gegenpartei. 4. Verwenden Sie eine Swaption: Eine Swaption ist eine Option auf einem Swap. Der Erwerb eines Swaptions würde es einer Partei erlauben, einen potenziell zu verrechnenden Swap zu gründen, aber nicht einzugehen, wenn sie den ursprünglichen Swap ausführen. Dies würde einige der mit der Strategie 2 verbundenen Marktrisiken reduzieren. Die Bottom Line Swaps können auf den ersten Blick ein sehr verwirrendes Thema sein, aber dieses Finanzinstrument kann, wenn es richtig eingesetzt wird, vielen Firmen eine Methode bieten, eine Art von Finanzierung zu erhalten, die das wäre Ansonsten nicht verfügbar. Diese Einführung in das Konzept der Plain-Vanilla-Swaps und Devisentermingeschäfte sollte als Grundlage für die weitere Untersuchung angesehen werden. Sie wissen jetzt, die Grundlagen dieses wachsenden Bereich und wie Swaps sind eine verfügbare Allee, die vielen Unternehmen den komparativen Vorteil, den sie suchen können.